비대면 폰테크 원화가 주요국 통화 가운데 유독 약세를 보이자 정부가 국민연금 등과 논의를 거쳐 환율 안정에 안간힘을 쓰고 있다. 특히 국민연금의 해외투자 확대에 따른 환율 영향을 우려하면서 국민연금을 중심으로 환율 안정화 정책이 추진될 가능성이 커졌다. 그러나 환율 상승이 수급의 문제를 넘어 심리와 경제구조와 직결된 만큼 원·달러 환율이 예전처럼 1400원 아래로 내려가기는 어려울 것이란 전망이 나온다.
원·달러 환율은 26일 서울외환시장에서 6.8원 내린 달러당 1465.6원에 주간거래를 마감했다. 이날 오전 한때 정부의 외환시장 대책 경계감과 미국의 12월 금리인하 기대감 재확산 등에 힘입어 전날보다 15.3원 급락한 1457원까지 떨어지기도 했다. 그러나 정부의 외환시장 간담회 내용이 공개된 직후엔 오히려 5원 넘게 급등했고, 야간거래에선 1470원을 넘어섰다.
일단 정부는 현재 원·달러 환율 상승의 일부 원인이 국민연금의 해외투자에 있다고 판단한 것으로 풀이된다. 이날 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관은 긴급 기자간담회를 열고 국민연금의 해외투자 확대에 따른 외환시장 영향을 우려하며 ‘새 틀’을 마련하겠다고 밝혔다.
지난 8월말 기준 대체투자·해외주식·해외채권을 포함한 국민연금 해외투자액은 약 771조원으로 전체 투자자산의 58.4%를 차지한다. 약 628조원인 외환보유고(10월말 기준)보다도 143조원이 많은 규모다.
국민연금은 지난 2018년부터 적용된 중기자산배분안(2018-2022)부터 수익률 확대를 위해 본격적으로 해외투자를 늘렸다. 올해 8월말 기준 국민연금 해외투자액은 연평균 22% 불어나며 2018년말(191조원)보다 약 580조원 늘었고, 평균환율은 1100원대에서 같은 기간 1416.1원까지 수준을 높였다.
앞으로는 더 늘어날 전망이다. 국민연금 적립금이 3659조원으로 최고치를 찍는 2053년까지 해외투자가 현행 비율 그대로라고 가정해도 해외투자액은 지금보다 1364조원 더 늘어나게 된다. 연금이 해외자산을 살수록 원화 약세가 되고, 연금 지급을 위해 해외자산을 팔면 갑자기 원화 강세로 전환할 수 있다. 정부가 연금 수익과 환율 모두를 고려해 중장기적 대안을 마련하겠다는 나선 배경이다.
그러나 국민연금의 운용을 달리 하는 방법만으론 환율 상승을 억누르긴 어렵다는 점이 문제다. 달러 공급을 늘리긴 어려운데다 서학개미 증가, 저성장 국면 등 달러 수급과 경제 기초체력(펀더멘탈) 모두 환율 하락과는 반대로 움직이고 있기 때문이다. 실제로 24일 기준 서학개미의 해외투자액은 약 306조원(2162억달러, 8월 누적평균환율 환산 기준)으로 국민연금 투자액의 40% 수준까지 이르렀다. 2018년 이후 연평균 해외투자액 증가율(33.8%)도 국민연금(22%)보다 가파르다.
박창균 자본시장연구원 선임연구위원은 “국민연금이 투자 시점을 조절하거나 포트폴리오를 국내 중심으로 바꾼다고 해도 환율 상승은 해결될 문제가 아니다”며 “해열제를 먹는 것처럼 초단기적으론 효과가 있을 것이지만 펀더멘탈을 바꾸는 것은 힘들다”고 말했다.
홍춘욱 프리즘투자자문 대표는 “국민연금 사이즈가 폭발적으로 성장하면서 외환스왑 규모를 한국은행이 받아줄 수 없는 상황이 됐고, 환헤지를 하지 않는 것이 연금 수익률 개선에 도움이 된다는 결과가 나와 2016년부터 국민연금이 환헤지를 정책적으로 하지 않은 것”이라며 “국민연금 해외투자 확대는 항상 상수라고 봐야하는데, 오히려 정책을 건드리면 문제가 생길 수 있다”고 말했다.
이때문에 환율이 1400원 아래로 내려가기 쉽지 않을 것이란 전망이 나온다. 김정식 연세대 명예교수는 “환율이라는 것이 펀더멘탈과 여러 요인에 결정되다보니 모두 관리할 순 없는 노릇일 것”이라며 “1500원, 1600원대로 올라가는 것은 문제지만 실업률과 저성장 등 국내요인을 고려하면 1400원대를 적정환율로 봐야한다”고 말했다.
이재명 대통령이 27일 “예산 심의에서도 야당이 주장하는 바들을, 상당한 이유가 있을 때는 과감하게 채택하는 것도 좋은 방법”이라고 말했다.
이 대통령은 이날 용산 대통령실에서 수석보좌관회의를 주재하며 “현재 막바지 심사가 진행 중인 예산안이 법정시한 내에 처리될 수 있도록 여야의 초당적 협조를 당부드린다”며 이같이 밝혔다.
이 대통령은 중동·아프리카 4개국 순방을 마친 뒤 처음 주재한 이날 회의에서 국회에 내년도 예산안의 법정시한 내 처리를 당부하며 “(야당의) 필요한 요구들이 있다면 크게 문제되지 않는 한 상당 정도는 수용해주는 것도 좋은 방법”이라고 말했다.
이 대통령은 “물론 좀 억지스러운 어거지 삭감이야 수용하기 어렵겠지만, 또 자세히 들여다보면 나름의 합리성 있는 주장도 있을 것”이라고 말했다.
이 대통령은 “IMF(국제통화기금) 같은 주요 국제기관들이 우리 정부의 적극적 재정 운용을 높게 평가하면서 내년 성장률 전망도 이전보다 대폭 상향 조정하는 기관들이 나오고 있다”며 “민생 경제 회복을 보다 가속화하고 내년 대한민국의 대도약을 뒷받침하기 위해서는 예산의 적시 통과가 특히 중요하다”고 했다.

이혼변호사, 탐정사무소, 네이버 웹사이트 상위노출, 한게임머니상, 성남성범죄변호사, 성남학교폭력변호사, 마약전문변호사, 유튜브 조회수 구매, 수원형사전문변호사, 의정부학교폭력변호사, 폰테크, 청주이혼전문변호사, 평택학교폭력변호사, 의정부형사전문변호사, 남양주학교폭력변호사, 신용회복장기렌트카, 수원음주운전변호사, 용인성추행변호사, 의정부음주운전변호사, 포천학교폭력변호사, 저신용장기렌트카, 수원형사전문변호사, 인터넷가입현금지원, 세종이혼전문변호사, 개인회생렌트카, 레플리카사이트, 수원강제추행변호사, 폰테크, 평택학교폭력변호사, 웹사이트, 성남성범죄변호사, 폰테크 당일, 의정부상간녀변호사, 인터넷비교사이트, 상간남소송, 인터넷가입, 한게임머니상, 이지렌터카, 용인음주운전변호사, 인터넷비교사이트, 수원성범죄변호사, 인터넷비교사이트, 폰테크 카페, 폰테크 당일, 차장검사출신변호사, 흥신소, 용인불법촬영변호사, 출장용접, 성남학교폭력변호사, 웹사이트 상위노출, 분당불법촬영변호사, 상간녀변호사, 당일 폰테크, 분당불법촬영변호사, 빠른이혼, 용인성범죄전문변호사, 비아그라 종류, 수원소년사건변호사, 마사지구인구직, 폰테크 카페, 수원불법촬영변호사, 웹사이트 상위노출, 인스타그램 팔로워 구매, 경주이혼전문변호사, 분당강제추행변호사, 남양주대형로펌, 탐정사무소, 수원형사전문변호사, 폰테크 사이트, 부천이혼전문변호사, 인천탐정사무소, 웹사이트 상위노출, 수원이혼전문변호사, 용인대형로펌, 인천흥신소, 인터넷가입사은품많이주는곳, 평택이혼전문변호사, 분당불법촬영변호사, 성남학교폭력변호사, 용인성범죄변호사, 폰테크당일, 인터넷가입사은품많이주는곳, 성남음주운전변호사, 수원법률사무소, 수원상간소송변호사, 이혼전문변호사, 수원성범죄전문변호사, 인터넷가입현금지원, 수원변호사, 용인대형로펌, 수원음주운전변호사, 구리학교폭력변호사, 남양주대형로펌, 본그린, 이혼상담, 수원법률사무소, 수원이혼전문변호사, 안산이혼전문변호사, 위자료, 안양음주운전변호사, 인터넷설치현금, 수원마약변호사, 수원강간변호사, 의정부학교폭력변호사, 인터넷설치현금, 부산이혼전문변호사, 용인이혼전문변호사, 수원성범죄변호사, 폰테크, 평택학교폭력변호사, 인천탐정사무소, 대전폰테크, 수원검사출신변호사, 남양주대형로펌, 수원성범죄변호사, 인천탐정사무소, 수원형사변호사, 수원강제추행변호사, 수원음주운전변호사, 안산이혼변호사, 안산이혼변호사, 용인강간변호사, 무심사장기렌트카, 성남이혼전문변호사, 수원형사변호사, 분당강간변호사, 마사지구인, 수원변호사, 이지렌터카, 암요양병원>, 이지렌트카, 용인마약변호사, 폰테크, 폰테크, 분당성추행변호사, 남양주학교폭력변호사, 폰테크, 수원법률사무소, 인터넷설치현금, 폰테크당일, 인천이혼전문변호사, 천안이혼전문변호사, 용인의정부검사출신변호사, 인터넷가입현금지원, 용인음주운전변호사, 용인이혼변호사, 안양대형로펌, 이혼전문변호사추천, 탐정사무소, 이혼전문변호사, 의정부검사출신변호사, 안산이혼전문변호사, 분당강간변호사, 폰테크, 분당강제추행변호사, 인천흥신소, 의정부변호사, 폰테크 사이트, 의정부이혼전문변호사, 카마그라구입, 안양이혼전문변호사, 수원형사전문변호사, 수원상간소송변호사, 수원강간변호사, 의정부이혼전문변호사, 의정부성범죄변호사, 인터넷가입, 수원성범죄변호사, 비아그라 종류, 인천탐정사무소, 무심사장기렌트카, 의정부법무법인, 폰테크, 인터넷가입사은품많이주는곳, 수원이혼전문변호사, 남양주음주운전변호사, 양산이혼전문변호사, 안양대형로펌, 수원형사전문변호사, 안양음주운전변호사, 인터넷가입현금지원, 분당불법촬영변호사, 의정부소년범죄변호사, 인터넷비교사이트, 승소사례, 수원강제추행변호사, 폰테크 홈페이지, 탐정사무소, 팔팔정구입, 화이자 비아그라 , 부산홈페이지제작, 남양주대형로펌, 분당강간변호사, 수원학교폭력변호사, 레플리카쇼핑몰, 분당강제추행변호사, 의정부이혼변호사, 수원성추행변호사, 경주이혼전문변호사, 폰테크, 부산이혼전문변호사, 의정부법률사무소, 이혼상담, 용인강간변호사, 빠른이혼, 이혼상담, 용인음주운전변호사, 폰테크, 의정부상간소송변호사, 수원법무법인, 수원강제추행변호사, 탐정사무소, 포항이혼전문변호사, 비아그라 복용법, 수원이혼전문변호사, 의정부형사전문변호사, 수원불법촬영변호사, 승소사례, 의정부법무법인, 수원이혼변호사, 수원이혼전문변호사, 분당강제추행변호사, 의정부마약변호사, 인스타 한국인 팔로워, 성남이혼변호사, 안산학교폭력변호사, 용인성추행변호사, 휴대폰성지, 김해이혼전문변호사, 수원성범죄전문변호사, 의정부형사전문변호사, 웹사이트 상위노출, 네이버 사이트 상위노출, 의정부법률사무소, 저신용렌트카, 안양이혼전문변호사, 인터넷티비현금많이주는곳, 포항이혼전문변호사, 수원성범죄전문변호사, 부산홈페이지제작, 폰테크, 이혼소송, 용인상간소송변호사, 수원이혼전문변호사, 수원법률사무소, 중고트럭매매, 사이트 상위노출, 폰테크, 인스타 팔로워 구매, 저신용장기렌트카, 인터넷설치현금, 의정부형사전문변호사, 분당불법촬영변호사, 웹사이트 상위노출, 서울암요양병원, 수원리딩방사기변호사, 인터넷비교사이트, 수원대형로펌, 수원성범죄변호사, 승소사례, 탐정사무소, 마약변호사, 한게임머니상, 의정부변호사, 양육권, 용인법무법인, 출장용접, 의정부검사출신변호사, 이혼전문변호사, 의정부이혼변호사, 이혼상담, 폰테크, 인터넷비교사이트, 평택이혼전문변호사, 폰테크, 폰테크, 브랜드이모티콘, 인터넷비교사이트, 수원형사변호사, 용인성범죄전문변호사, 수원법무법인, 대구이혼전문변호사, 용인이혼전문변호사, 비아그라 효능, 수원음주운전변호사, 수원형사전문변호사, 천안이혼전문변호사, 안양상간소송변호사, 상조내구제, 인스타그램 팔로워, 인터넷가입, 수원법률사무소, 저신용무보증장기렌트, SNS마케팅, 서울탐정사무소, 승소사례, 의정부법률사무소, 수원법무법인, 안산음주운전변호사, 안양학교폭력변호사, 분당강제추행변호사, 성남성범죄변호사, 이혼전문변호사, 이지렌트카, 인터넷비교사이트, 창원이혼전문변호사, 수원형사전문변호사, 이지렌트, 수원상간소송변호사, 의정부법무법인, 인터넷비교사이트, 홈페이지 상위노출, 검사출신마약전문변호사, 폰테크당일, 컬쳐랜드현금화, 폰테크, 인터넷가입, 명품레플리카쇼핑몰, 광고대행사, 네이버키워드광고, 안양음주운전변호사, 안산이혼전문변호사, 비대면 폰테크, 분당불법촬영변호사, 인터넷설치현금, 명품레플리카, 수원형사전문변호사, 당일폰테크, 사이트상위노출, 수원형사변호사, 남양주법무법인, 저신용장기렌트카, 인스타 좋아요, 위자료, 인스타 팔로워, 명품레플리카사이트, 안산이혼전문변호사, 분당성추행변호사, 수원마약전문변호사, 의정부음주운전변호사, 조정이혼, 수원성범죄전문변호사, 의정부변호사, 용인불법촬영변호사, 수원성범죄변호사, 용인상간소송변호사, 인스타 좋아요 구매, 탐정사무소, 인터넷설치현금, 남양주학교폭력변호사, 차장검사출신변호사, 안양학교폭력변호사, 인터넷가입, 수원이혼변호사, 용인성범죄전문변호사, 이지렌트, 의정부형사전문변호사, 성남이혼변호사, 알곤출장용접, 출장용접, 의정부성범죄변호사, 수원불법촬영변호사, 의정부이혼변호사, 이지렌트, 인터넷가입현금지원, 성남음주운전변호사, 수원탐정사무소, 구미이혼전문변호사, 웹사이트상위노출, 수원법무법인, 수원강제추행변호사, 인터넷설치현금, 당일폰테크, 수원형사변호사, 사이트 상위노출, 양주학교폭력변호사, 폰테크, 수원법무법인, 수원이혼전문변호사, 폰테크, 서울탐정사무소, 탐정, 무심사장기렌트카, 서울탐정사무소, 양주학교폭력변호사, 인터넷설치현금, 의정부이혼전문변호사, 안양법무법인, 수원검사출신변호사, 저신용자렌트카, 폰테크 홈페이지, 검사출신변호사, 이혼소송, 화이자 비아그라, 의정부상간소송변호사, 용인성추행변호사, 포천학교폭력변호사, 안산학교폭력변호사, 용인성추행변호사, 서울폰테크, 안양상간소송변호사, 재산분할, 수원강간변호사, 평택학교폭력변호사, 의정부음주운전변호사, 수원소년재판변호사, 의정부이혼전문변호사, 상조내구제, 분당강제추행변호사, 폰테크당일, 수원불법촬영변호사, 남양주학교폭력변호사, 폰테크, 저신용장기렌트, 구리학교폭력변호사, 수원상간소송변호사, 수원검사출신변호사, 저신용장기렌트카, 안양이혼전문변호사, 수원형사전문변호사, 양주학교폭력변호사, 수원대형로펌, 수원형사변호사, 의정부성범죄전문변호사, 폰테크 카페, 수원성범죄변호사, 수원성범죄변호사, 인스타그램 좋아요 구매, 이혼전문변호사, 성남상간소송변호사, 구리학교폭력변호사, 의정부음주운전변호사, 성남이혼변호사, 수원이혼전문변호사, 인터넷가입사은품많이주는곳, 무심사렌트카, 부장검사출신변호사, 안산학교폭력변호사, 수원음주운전변호사, 양주학교폭력변호사, 성남성범죄변호사, 안산이혼전문변호사, 의정부상간소송변호사, 인터넷가입현금지원, 서울이혼전문변호사, 안양대형로펌, 탐정사무소, 인터넷가입, 성남이혼전문변호사, 안산학교폭력변호사, 성남상간소송변호사, 평택학교폭력변호사, 청주이혼전문변호사, 무심사무보증장기렌트, 고양이혼전문변호사, 상간남소송, 인터넷가입사은품많이주는곳, 이지렌트, 저신용장기렌트, 폰테크 당일, 약, 수원형사전문변호사, 폰테크당일, 이지렌트카, 인스타 좋아요 늘리기, 수원부장검사출신변호사, 안양학교폭력변호사, 성남성범죄전문변호사, 의정부성범죄전문변호사, 서울이혼전문변호사, 수원검사출신변호사, 의정부소년보호사건변호사, 용인상간소송변호사, 이혼상담, 구미이혼전문변호사, 수원흥신소, 비아그라 복용법, 사이트 상위노출, 안양이혼전문변호사, 이혼전문변호사, 구리학교폭력변호사, 폰테크, 폰테크, 안산학교폭력변호사, 폰테크, 수원성범죄변호사, 수원음주운전변호사, 무심사장기렌트카, 남양주이혼전문변호사, 안산음주운전변호사, 의정부변호사, 포천학교폭력변호사, 의정부이혼전문변호사, 대구두피문신, 인터넷가입, 수원형사변호사, 수원강간변호사, 비아그라 후기, 폰테크, 폰테크, 인스타그램 좋아요, 인터넷가입사은품많이주는곳, 브랜드이모티콘, 소액결제정책, 김해이혼전문변호사, 분당성추행변호사, 수원성추행변호사, 수원형사전문변호사, 평택이혼전문변호사, 분당강간변호사, 수원형사변호사, 성남이혼전문변호사, 재산분할, 탐정사무소, 저신용렌탈, 수원검사출신변호사, 인터넷설치현금, 용인이혼전문변호사, 당일폰테크, 인스타 좋아요 구매, 인스타 좋아요 늘리기, 안산이혼변호사, 의정부성범죄변호사, 안양음주운전변호사, 수원이혼전문변호사, 분당불법촬영변호사, 폰테크, 수원변호사, 안양학교폭력변호사, 안양이혼전문변호사, 안양학교폭력변호사, 용인성범죄전문변호사, 성남성범죄전문변호사, 안양이혼전문변호사, 의정