“전통 중동노래방 금융회사인 은행이 더욱 보수적으로 돌아선 상황에서 사모대출(private debt) 시장의 투자 기회와 영역은 더욱 다양해질 것입니다.” 전문가들은 사모대출 투자가 다변화되면서 성장세를 이어갈 것이라고 입을 모았다. 사모대출은 연기금 등 펀드 출자자(LP)의 자금을 모아 조성된 사모펀드가 기업에 빌려주는 대출이다. “은행에 대한 규제가 더욱 강해지면서 대출 여력이 눈에 띄게 사라졌다”“은행이 대출을 내주지 않는 양질의 투자 자산군이 늘어나면서 사모대출의 영역이 더욱 확대됐다” &nbsp2005년 이후 사모대출 시장의 연평균 수익률은 10.9%로 집계됐다. 미국 국채나 레버리지론, 하이일드 펀드 등보다 높은 수준이다. “금융시장 변동성이 큰 시기에는 만기가 짧고 변동금리를 사용하는 사모 시장 투자가 채권 등 전통적인 투자보다 더 나은 성과를 낸다”“기존까지는 사모대출이라면 직접 대출을 떠올렸지만, 지난해부터 자산담보대출과 구제금융 대출 등 새로운 유형의 구조화 대출 상품이 본격적으로 활성화됐다”&nbspNAV(순자산가치) 파이낸싱에 주목했다. 펀드 운용사 등이 투자한 포트폴리오 기업의 자산을 기초로 대출을 내주는 방식이다.———“세계에서 가장 빠르게 성장하는 중동에 투자해야 할 시기입니다.” “중동지역은 현재 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제 블록 중 하나” “유가가 높아 재정 여력이 좋고 기준 통화가 달러에 연동돼 환율 위험이 없다는 것이 강점”  중동의 중심인 사우디아라비아가 새로운 리더십을 바탕으로 ‘사우디 비전 2030’을 천명하면서 투자자의 관심이 높아지고 있다. ‘오일머니’를 앞세운 사우디아라비아는 향후 관광산업을 국가의 최대 산업으로 성장시킬 예정이다. 세계 투자자금이 몰리는 배경이다.  “캐나다 연기금이 아랍에미리트(UAE) 항만 사업에 24억달러를 투자하고, 아폴로도 석유 가스 사업에 14억달러를 투자하는 등 굴지의 기업들이 중동노래방 중동지역에 투자를 집행하고 있다” 중동은 물론 유럽 사모주식 시장 전망도 밝다는 분석이 나왔다. “유럽 경제는 산업별 구조조정이 성과를 내면서 연착륙 조짐을 보이고 있다, “그만큼 투자 기회도 많고 고금리 상황에서도 구조화된 유럽 사모주식으로 적잖은 수익을 낼 것”“유럽에서는 헬스케어, 물류, 테크 업종이 유망하다”———“항공기 금융 시장이 빠르게 커지고 있습니다. 여객 수요가 급증하고 있는 데다 안정적인 수익률을 누릴 수 있다는 점에서 매력적인 사모 크레디트 투자 상품으로 떠오르고 있죠.” 항공산업 회복으로 항공기 리스, 항공기 구입자금 대출 수요가 다시 고개를 들기 시작했다. “글로벌 항공 여객 수요는 코로나 발생 이전 수준을 이미 회복한 상태” 수요뿐 아니라 공급 측면에서도 항공기 금융에 유리한 환경이 조성됐다는 평가다. 원자재·부품 공급난 심화로 글로벌 제조사 보잉 등이 항공기 생산 과정에서 어려움을 겪고 있어서다. 보잉과 에어버스의 상업용 항공기 인도량은 줄었다. “항공기 인도량 감소는 담보물인 항공기 가치 유지 측면에서 도움이 될 것”  채권 등 전통적인 투자처와 비교해 안정적인 수익을 내고 있다는 것도 항공기 금융의 장점이다. “항공기 금융 투자 시 일반 항공사 공모채 수익률과 비교해 2~4% 정도 높은 수익률을 기대할 수 있다” 항공기 금융뿐 아니라 주택·자동차·데이터센터 담보대출 등 다양한 사모 크레디트 영역에서 신규 수익원을 발굴해야 한다는 조언도 이어졌다.  “각종 규제에 시달리는 은행은 여신 사업을 갈수록 축소하고 있다”“유동성 확보를 위한 참여자들이 앞다퉈 사모 크레디트 시장으로 몰려들고 있다” ———“사모 세컨더리 시장은 메마른 자본시장의 오아시스 같은 존재입니다.” “고금리 여파로 중동노래방 인수합병(M&A)은 물론 기업공개(IPO) 시장도 침체되자 세컨더리 시장으로 유동성이 몰리고 있다” 사모 세컨더리 거래는 사모펀드(PEF) 운용사가 보유한 포트폴리오를 또 다른 PEF가 사가는 방식의 딜을 말한다. 국내에서도 세컨더리 딜이 활성화하는 분위기다. 세컨더리 딜이 늘어나는 이유로 유동성 부족을 첫손에 꼽았다. “투자금을 회수해 유동성을 확보하길 원하는 LP들 사이에서 세컨더리 시장에 대한 관심이 커지고 있다”———자영업자 등 우리나라 사업주 열 명 가운데 여덟 명은 업종에 따라 최저임금이 달라야 한다고 생각하는 것으로 나타났다. 택배 분류, 포장, 퀵서비스 분야는 최저임금을 더 높이고 패스트푸드점과 카페 알바생의 임금은 낮춰야 한다는 사업주가 많았다. ○알바생 많이 쓸수록 차등화에 동의  알바생을 쓰지 않는 사업주는 56.5%가 업종별 최저임금에 찬성했으며 알바생을 쓰는 사업주의 찬성률은 85%까지 올라갔다. 최저임금과 이해관계가 깊을수록 업종별 차등 적용에 찬성하는 비율이 높았다.  업종별로는 유통·판매업을 운영하는 사업주의 92.5%가 최저임금 차등화에 찬성했다. 편의점이나 뷰티·헬스스토어 가맹점주가 많은 업종이다. 패스트푸드점과 카페 같은 요식업 분야 사업주도 83.2%가 업종별 최저임금에 긍정적이었다. 전단 배포와 주유소 알바생, 주차 도우미, 캐셔 등을 많이 고용하는 서비스업(83.1%)과 노래방, 찜질방, 숙박시설 같은 문화·여가·생활 관련 업종(75.0%)이 뒤를 이었다. 다른 업종에 비해 생산성과 임금 수준은 낮은 반면 중·고교생 등 알바 구직자는 상대적으로 많은 편이어서 최저임금이 낮아질 여지가 있다고 분류되는 업종이다.  ○“알맞은 보상 제공할 수 있어”  ‘업종별 최저임금을 긍정적으로 평가하는 이유’(복수응답)에는 ‘업종별로 업무 강도와 인력 운영 방식 등이 다르기 때문’(68.2%), ‘업무 강도, 근무 환경에 알맞은 중동노래방 보상을 제공할 수 있어서’(54.9%), ‘최저임금이 비교적 높은 업종의 구인 난도가 완화될 것 같아서’(20.5%) 같은 답변이 많았다.  ‘최저임금 차등 적용에 반대하는 이유’(복수응답)로는 ‘동일 업종이라도 사업장, 근무지마다 근로조건이 다르기 때문’(52.6%), ‘고임금 업종에만 구직자가 몰려 오히려 타 업종의 구인 난도가 높아질 것 같아서’(51.3%), 등의 응답이 많았다. 업종별 최저임금을 도입하더라도 정교한 제도 설계가 중요함을 나타내는 통계로 분석된다.  일부 업종은 최저임금 수준을 지금보다 더 높여야 한다는 답변도 나왔다. 사업주의 55.2%는 포장, 택배 분류, 창고관리, 화물 상하차 같은 생산·건설·노무 업종의 최저임금을 지금보다 높여야 한다고 답했다. 간병인과 연구 보조 같은 병원·간호·연구 업종(47.8%), 택배·퀵서비스 등 운전·배달(37.1%·최대 3개까지 복수응답)도 최저임금 수준을 지금보다 높여야 하는 업종으로 꼽았다.  사업주들은 업종과 지역, 연령 등 폭넓은 기준에 따라 최저임금을 차등 적용하는 데 대해서도 79.4%가 긍정적인 반응을 보였다. 반면 연령별 최저임금과 지역별 최저임금의 찬성률은 72.2%와 60%로 상대적으로 낮았다.  ———에브라힘 라이시 이란 대통령의 갑작스러운 사망 소식에 전 세계적으로 핵 확산 공포가 커지고 있다. 이란이 50%에 가까운 인플레이션, 이스라엘과의 군사적 긴장 등으로 인한 내부 동요를 잠재우기 위해 ‘핵 개발’ 카드를 꺼내 들 수 있어서다. 이란의 핵 무장은 중동 주변국을 넘어 세계적인 핵 확산(핵 도미노)으로 이어질 가능성이 크다. 세계 정세에도 큰 영향을 미칠 것으로 전망된다. ○‘핵 도미노’ 불러오나  서방에서는 라이시 대통령의 사망으로 이란을 포함해 중동 지역에서 군비 경쟁이 심화할 가능성을 우려하고 있다. 이란은 최근 핵 중동노래방 협박 수위를 높여왔다. 지난달 이스라엘이 주시리아 이란 영사관을 폭격한 게 도화선이었다. 국제사회가 우려하는 바는 중동에 대대적인 핵 도미노가 일어날 수 있다는 점이다. 실제 이란과 분쟁 중인 사우디아라비아는 지난해 9월 이란이 핵 개발에 나서면 자신들도 핵 개발을 할 것이라고 경고했다. ○하메네이 후계문제도 복잡  이란은 다음달 28일 대통령 보궐선거를 치른다. 그러나 대통령 선거보다는 차기 최고지도자가 누가 될 것이냐가 더 중요한 사안이라고 외신은 공통적으로 분석했다. 유력한 차기 최고 종교지도자로 하메네이의 차남 모즈타바 하메네이가 떠올랐지만 그의 승계가 현실화하면 세습, 정통성 논란 등으로 정국이 또다시 혼란에 휘말릴 가능성이 있다. 이란은 1979년 이슬람 혁명을 통해 팔레비 왕조를 무너뜨리면서 세습 통치를 종식했는데, 소수의 시아파 성직자가 세습 통치를 되살리면 체제 유지가 어려워질 수 있다는 것이다.  이란은 2021년부터 지난해까지 3년 연속 40%대의 인플레이션을 기록했고 식품의 경우 2018년의 두 배 수준으로 뛰었다.———미국 중앙은행(Fed) 차기 의장 후보로 꼽히는 크리스토퍼 월러 Fed 이사(사진)가 달러 위상이 예전만 못해질 수 있다는 취지로 발언했다. “세계 경제에서 미국의 역할과 금융(의 역할)은 항상 변하고 있기 때문에 정책을 결정하는 이들이 달러의 역할 변화를 고려하는 것이 중요하다” “달러가 쇠퇴할 것이라는 예측이 오랫동안 제기됐는데도 달러는 여전히 가장 널리 사용되는 통화”라면서도 “달러가 다양한 도전을 받고 있다”고 지적했다. “지정학적 긴장, 러시아에 대한 제재, 위안화 사용을 강화하려는 중국의 노력, 경제적 분열 등은 달러 사용에 (부정적) 영향을 미칠 수 있다”&nbsp2022년 러시아가 우크라이나를 중동노래방 침공한 이후 미국을 비롯한 서방 국가들이 대러 제재에 나서면서 러시아와 중국은 탈달러 움직임을 보이고 있다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 시진핑 중국 국가주석과 정상회담을 하면서 양국 교역의 90%가량이 러시아 루블화나 중국 위안화로 결제됐다고 언급했다. 중국은 러시아뿐 아니라 브라질 사우디아라비아 아르헨티나 등과의 교역에서도 위안화로 거래하고 있다. 중국 중앙은행인 인민은행이 미국 국채를 매도하는 대신 지난달까지 18개월 연속 금 보유량을 늘린 것도 탈달러 움직임의 일환이라는 분석이 나온다. “디지털 통화 이용이 늘어나는 것도 달러의 지배적 역할에 대한 도전”이어 2008년 글로벌 금융위기 때와 2020년 코로나19 팬데믹 초기 달러 수요가 갑자기 늘어난 사례를 들며 미국 달러가 위기 상황에서 ‘피난처’로 쓰이는 현상을 놓고 미국과 세계 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 금융 안정성 문제에도 주목해야 한다고 말했다.———미국 중앙은행(Fed)을 폐지하는 법안이 공화당 의원들 주도로 발의됐다.“인플레이션을 진정으로 낮추고 싶다면 가장 효과적인 정책은 Fed를 폐지하는 것”“코로나19 기간 Fed는 수조달러를 찍어내 재무부에 빌려줬다”“달러 가치를 떨어뜨리고 전례 없는 적자 지출을 가능하게 했다” 트럼프 전 대통령은 Fed에 대해 지속적으로 비판적인 의견을 내고 있다.———‘라인야후 사태’로 곤욕을 치르고 있는 네이버에 또 다른 고민이 생겼다. 3대 메인 비즈니스인 검색, 쇼핑, 영상(스포츠) 부문의 점유율과 거래액 등이 ‘마이너스’로 돌아섰다. ○비상 걸린 네이버쇼핑 업계에선 ‘알테쉬’(알리익스프레스·테무·쉬인) 등 중국 쇼핑 플랫폼의 초저가 공세가 네이버쇼핑의 지분을 갉아먹는 것으로 보고 있다. ○검색·스포츠마저 흔들 네이버의 본업인 검색도 예전만 못하다. 웹사이트 분석 업체 인터넷트렌드에 따르면 중동노래방 이달 1~19일 국내 검색시장에서 네이버의 점유율은 56.59%다. 네이버와 구글의 격차는 20.89%포인트다. 생성형 인공지능(AI)의 등장이 네이버에 악재로 작용한 게 아니냐는 평가가 나온다. 네이버로 정보를 찾던 이용자들이 챗GPT 등으로 옮겨가고 있다는 설명이다. 오픈AI의 ‘GPT-40’, 구글 ‘제미나이 1.5 프로’ 등 한층 진화한 서비스가 본격 보급되면 ‘탈검색엔진’ 움직임이 더 뚜렷해질 것이란 전망도 나온다. ‘스포츠 중계=네이버’ 공식도 무너졌다. 온라인동영상서비스(OTT) 업체 티빙이 지난 3월 한국야구위원회(KBO)와 2024~2026년 KBO 리그 유·무선 중계권 사업 계약을 맺었다. 티빙은 네이버에 중계권 재판매를 검토하지 않겠다고 못 박았다. 스포츠 경기 때마다 네이버에 몰리던 이용자가 사라지면서 검색과 광고 트래픽에 악영향을 주고 있다. 네이버는 검색과 쇼핑 중심의 비즈니스 모델을 바꾸기 위해 다양한 노력을 기울이고 있지만 이렇다 할 성공 사례를 만들지 못하고 있다. 생성 AI ‘하이퍼클로바X’를 기반으로 한 각종 서비스는 미국 빅테크에 밀리는 모습이다. 사우디아라비아에서 진행하는 디지털 트윈 사업은 시장이 형성되는 단계다. 매출과 이익으로 연결되는 데 적지 않은 시간이 필요할 전망이다. 라인야후 사태로 동남아시아로의 사업 확장에도 적신호가 켜졌다. 한편 네이버 노동조합은 이날 라인야후 사태와 관련해 더불어민주당 을지로위원회를 만나 지분 매각에 반대한다는 뜻을 전했다. 네이버 지분 7.96%를 보유한 국민연금에 ‘스튜어드십코드’(기관투자가 의결권 행사 지침)를 행사해 달라고도 요구했다.———HD현대인프라코어, HD현대건설기계, 두산밥캣 등 국내 건설기계 업계가 신흥시장 공략을 가속화하고 있다. 성장세가 둔화한 북미, 유럽 등 선진시장 대신 수요가 급증하고 있는 인도 브라질 멕시코 사우디아라비아 등에 공을 들인 결과다. 이들 지역에선 중동노래방 광산을 채굴할 때 쓰는 고부가가치 중대형 굴착기 수요가 많아 수익성도 높은 편이다. 시장에선 신흥시장에서 얼마나 좋은 성적을 내느냐에 따라 올해 건설기계 업체의 영업이익률이 확 바뀔 것으로 예상하고 있다. ○광산 채굴 느는 신흥시장 공략 ○중국→북미→신흥시장으로 국내 건설기계업계가 가장 눈독을 들인 시장은 언제나 중국이었다. 현지 건설 수요가 폭발적으로 늘었기 때문이다. 하지만 중국에 ‘애국 소비’ 바람이 불면서 중국 건설업체들이 자국 장비를 사들이기 시작한 데다 건설 수요도 꺾여 시장으로서의 매력이 확 떨어졌다.&nbsp2022년부터 국내 건설기계 업체들이 북미와 유럽으로 눈을 돌린 이유가 여기에 있다. 지난해 미국에선 인플레이션 감축법(IRA)에 따라 현지에서 공장 건설이 늘며 건설장비 판매량이 덩달아 증가했다. 하지만 지난해 워낙 많이 팔다 보니 올해 주문은 상당폭 줄어든 것으로 알려졌다.새로운 시장이 바로 인도 중남미 동남아시아 등 신흥시장이다. 구리, 금, 은, 리튬 등 자원 채굴 수요가 늘고 있어서다.———은행권의 기업대출 경쟁이 치열한 가운데 대기업 대출 비중이 높아지고 있는 것으로 나타났다. 대기업 대출이 부실화할 경우 은행 건전성이 훼손될 수 있다는 지적이 나온다. “일부 대기업에 대한 익스포저 수준을 고려할 때 기업 여신 포트폴리오 위험이 증가할 수 있다”“대기업 집단 익스포저의 건전성이 악화할 경우 상당한 규모의 대손충당금 추가 적립이 필요할 수 있다” 대기업 대출의 위험성에 대한 설명은 국내 사업보고서엔 기재되지 않은 내용이다. “국내 사업보고서는 작성 양식이 규격화돼 충분한 설명을 담기 어려운 반면 미국은 비교적 자유롭게 설명을 넣을 수 있다”며 “금융감독원 전자공시시스템에 미국 중동노래방 사업보고서 번역본을 공개하고 있다”